Изумруд – рослая беговая лошадь, имеющий ноги и тело безупречных форм. Он живёт в конюшне вместе с другими беговыми жеребцами и они не терпят друг друга. Несколько дней назад, из-за недостатка места, к ним в конюшню поселяют молодую кобылу и неприязнь между жеребцами усиливается.
Изумруда тщательно готовят к соревнованиям. Главный наездник конюшни, англичанин, которого одинаково боятся и уважают люди и лошади, проверяет готов, ли Изумруд.
Бега начинаются. Под руководством англичанина, Изумруд красивым бегом выигрывает.
Через несколько минут, распряженного Изумруда приводят к трибунам. Люди тесно обступают лошадь, рассматривают его ноги, бока, шерсть и кричат, что это фальшивый рысак, поддельная лошадь, обман и мошенничество, и требуют вернуть деньги назад.
Ничего не понимающего Изумруда – ведь он выиграл – отводят назад в конюшню. Идут скучные дни. Приходят какие-то люди, осматривают его ноги, зубы, трут шерсть и кричат друг на друга. Потом выводят из конюшни и долго-долго ведут по каким-то улицам, приводят на вокзал, сажают в вагон, привозят в какую-то деревню и запирают в конюшне, отдельно от других лошадей. И снова приходят какие-то люди осматривать его. Главным в этой конюшне человек, к которому Изумруд испытывает неподдельный ужас. Однажды, этот человек кладёт ему в кормушку овес странного вкуса. Изумруд чувствует в животе резь, которая увеличивается с каждой минутой. Наконец она становится нестерпимой, перед глазами кружатся огненные колеса, тело становится дряблым, ноги подкашиваются и жеребец падает. Какая-та сила несёт его вниз в глубокую, холодную яму. Ухо его еще улавливает грубый человеческий окрик, но он уже не чувствует, как его толкают в бок каблуком.